Imóveis comerciais: um provável gatilho para o sistema financeiro Fiat, depois o colapso do dólar americano
Imóveis comerciais: um provável gatilho para o sistema financeiro Fiat, depois o colapso do dólar americano
A dívida CRE (Commercial Real Estate) é uma bomba-relógio para o setor bancário/financeiro dos EUA. Está formando uma tempestade perfeita com sérias implicações para o Fiat Dollar. Aqui está o que está acontecendo:
- O FED aumentou as taxas de juros mais rápido e mais alto do que em qualquer outro momento da história, tornando os novos empréstimos CRE muito mais caros do que alguns anos atrás.
- As receitas de locação e ocupação da Tennant estão em um nível mais baixo devido à nova realidade atual do cenário de negócios de trabalho em casa.
- À medida que as empresas de CRE Development e Property Management procuram refinanciar suas propriedades, elas não se qualificam mais para novos empréstimos devido aos pagamentos de juros mais altos, juntamente com os fluxos de receita mais baixos da Tennant.
- Os bancos estão cada vez mais apertando seus padrões de empréstimo para evitar uma maior erosão da estabilidade bancária e da aversão ao risco.
- Muitas propriedades CRE serão forçadas à falência à medida que os empréstimos diminuírem e as execuções hipotecárias aumentarem a cada mês agora.
- As empresas de pensões e seguros que detêm títulos CRE para receita (liquidez para pagar beneficiários e sinistros) ficarão sob estresse operacional crescente à medida que toda a tempestade perfeita acima se desenrola.
- Tudo isso culminará na fraqueza do dólar fiduciário americano, provocando um colapso global da moeda fiduciária.
Os ativos de CRE (Imóveis Comerciais) dos EUA cresceram para US$ 6,0 trilhões (23,0% do PIB) até o final de 2022. As seguradoras de vida detêm 12% disso.
O setor de seguros de vida dos EUA detém cerca de US$ 900 bilhões, ou 17% de seu caixa total e ativos investidos, em CRE – principalmente em empréstimos hipotecários comerciais (CMLs) e títulos garantidos por hipotecas comerciais (CMBS).
Mais de um quinto da exposição total de CRE da indústria é para o subsetor de escritórios, enquanto outros 16% são para varejo.
Além disso, a exposição do US Small Bank ao CRE aumentou durante os últimos anos. Se a CRE ficar sob estresse, como muitos temem, veremos uma grande turbulência no setor bancário/financeiro.
Há uma preocupação crescente com uma potencial crise da dívida imobiliária comercial (CRE) que poderia desencadear um colapso no sistema financeiro e desvalorizar o dólar americano. Embora os bancos dos EUA tenham sido vistos de forma positiva no ano passado, o alarme foi disparado devido à exposição de bancos menores ao CRE, principalmente escritórios comerciais que foram impactados financeiramente pelo aumento do trabalho remoto.
Como os escritórios do centro permanecem vazios ou subutilizados, o valor dos prédios de escritórios está diminuindo e os bancos menores detêm uma parcela significativa desses ativos. Ao contrário dos bancos maiores, que possuem apenas cerca de 6% de seus ativos em CRE, muitos bancos menores possuem cerca de 33% de exposição ao setor.
Os pequenos bancos historicamente enfrentaram desafios no setor imobiliário comercial, muitas vezes levando à falência. Isso cria estresse adicional em pequenos bancos e os riscos associados à economia. Os bancos estão enfrentando uma pressão cada vez maior para restringir os padrões de crédito enquanto gerenciam suas carteiras de CRE em declínio.
Além disso, os contínuos aumentos das taxas de juros do Federal Reserve aumentam as preocupações. Embora o declínio na ocupação de escritórios ainda não tenha afetado totalmente o setor de CRE, muitos empréstimos de CRE vencerão nos próximos meses. Isso apresenta desafios para novos empréstimos e refinanciamentos, uma vez que as receitas de aluguel reduzidas e as taxas de juros mais altas para empréstimos e refinanciamentos representam obstáculos significativos.
O principal problema é o impacto potencial desses riscos na estabilidade econômica geral. Historicamente, crises financeiras em setores específicos se espalharam por contágio para outros setores, causando dor econômica dramática. Crises passadas, como poupança e empréstimos, dívida de países em desenvolvimento, especulação de financiamento de energia e a crise de hipotecas e títulos de 2008, revelaram os riscos de booms especulativos que afetam toda a economia.
Desta vez, o problema está em uma quebra financeira muito maior associada a empréstimos de risco e contágio, impulsionados principalmente por pequenos bancos e empréstimos CRE. Se um contágio se instala e se espalha para outros setores já sobrecarregados do sistema financeiro, a probabilidade de um colapso de todo o sistema aumenta exponencialmente. Em seguida, vai para baixo o Fiat US Dollar.