A globalização como a conhecíamos acabou
A globalização como a conhecíamos acabou
Por Michael Every do Rabobank
O sinal e "Que barulho é esse aí em cima?"
Enquanto as discussões sobre quem disse o quê no Signal fervilhavam entre políticos e jornalistas americanos — no Signal — as expectativas de inflação ao consumidor nos EUA saltaram para 6,2% ao ano, o que dificilmente é o nível ancorado que o Fed continua nos dizendo ser o sinal que estão recebendo. Pior ainda, os preços pagos na pesquisa de serviços do Fed da Filadélfia atingiram 36, o maior nível desde novembro de 2023, com uma queda na atividade para -32,5, o menor nível desde maio de 2020, durante o lockdown da Covid . Em outras palavras, afundando como uma âncora. Assim como muitas outras coisas.
Os EUA insistem que um cessar-fogo entre a Rússia e a Ucrânia no Mar Negro foi acordado, suspendendo as restrições às exportações agrícolas e de fertilizantes russos em resposta, mesmo que a Rússia diga que primeiro quer o levantamento total das sanções sobre seus bancos no SWIFT, o que exigiria a aprovação da UE .
Se isso acontecer, onde fica a política da UE: comprar gás russo novamente ou --sarcasmo-- armas russas? Se a Europa disser não, e se os EUA forem ainda mais incentivados a simplesmente sair e deixar a conta para a Europa, como vimos naquele bate-papo no Signal? Pior, relatos também têm informações dos EUA dizendo que a Rússia e a Ucrânia podem preferir uma guerra mais longa a um acordo rápido, o que não satisfaz nenhum dos dois; os EUA também ainda veem o risco de a Rússia recorrer a armas nucleares. Nesse caso, a culpa é da Europa novamente.
Um ponto que não recebeu ênfase suficiente na polêmica de "fazer a Europa pagar pelos houthis" foi que a autonomia estratégica da UE envolve mais do que apenas armas para a Ucrânia : ela também precisa de uma marinha de alto mar à altura de suas ambições comerciais globais . Como alertamos em nosso recente relatório sobre a política econômica da UE , mesmo o espaço fiscal de 1,5% do PIB para gastos com defesa recém-acordado não é suficiente se a geopolítica não for útil, por exemplo, exigindo um Exército, uma Força Aérea e uma Marinha da UE simultaneamente.
Os EUA têm esse poder militar de Estado, e houve um aumento na presença de bombardeiros em Diego Garcia, base para ataques anteriores no Oriente Médio, o que parece mais do que necessário para os houthis. Isso não deixa muito espaço para a imaginação em termos de alvos potenciais. O que resta é se esta é a estratégia "Noxin" da Ucrânia para o Irã ou apenas um sinal deliberado dos EUA para Teerã. Da mesma forma, o que se ouve por aí é que os EUA continuam extremamente sérios sobre um acordo de paz entre Arábia Saudita e Israel, e em breve, e já comunicaram isso em relação aos prazos para novos combates em Gaza.
O vice-presidente Vance também visitará uma base militar americana na Groenlândia na sexta-feira, seguindo a orientação de sua esposa sobre turismo, que alguns políticos locais consideram "agressiva". Dada a pequena população e o pequeno exército da Groenlândia, se um número suficiente de funcionários da Casa Branca visitar e permanecer, o equilíbrio de poder já estaria desequilibrado . A sinalização aqui também deve ser clara.
Na política econômica dos EUA, estamos aguardando para ver se a tarifa adicional de 25% sobre quem comprar petróleo da Venezuela será implementada na próxima semana. É difícil provar que isso está acontecendo, visto que esse petróleo é misturado no exterior para disfarçar sua origem, mas os clientes são conhecidos. De fato, os EUA ainda podem optar por adicionar 25% à China, além dos recentes 10% + 10% e dos 25% pré-existentes em alguns lugares, porque afirmam estar comprando petróleo venezuelano – e as mensagens da política serão claras: 1) "China"; 2) Doutrina Monroe; 3) "Domínio energético".
Enquanto isso, mais atenção do mercado está voltada para as ações comerciais dos EUA em relação ao Canadá e ao México, apesar de nosso último artigo sobre estratégia global, " Fortaleza América ", argumentar que as declarações que estão ganhando as manchetes que estamos recebendo podem, na verdade, ser sobre a China se pensarmos estrategicamente.
Observe também que os EUA acabaram de adicionar cerca de 70 entidades chinesas à sua lista negra de controle de exportação para impedi-las de ajudar o desenvolvimento militar e de IA da China.
Além disso, a Casa Branca nomeou um ex-membro da Marinha, ferrenho defensor da reconstrução da marinha mercante americana, para liderar o MARAD da Administração Marítima dos EUA, sugerindo maior ímpeto para a construção naval americana, apesar das reclamações da indústria sobre as taxas portuárias propostas pelo USTR para navios construídos e operados pela China, e as cotas para o transporte de exportações americanas em embarcações com bandeira, tripulação e construção americanas. (Mais sessões de feedback do USTR serão realizadas sobre isso hoje.)
Sobre questões fiscais:O presidente Trump assinou uma Ordem Executiva que permite ao Tesouro modernizar seus sistemas de pagamento para reduzir desperdícios, fraudes e abusos (e outra que torna o dia das eleições nos EUA exatamente isso). Naturalmente, ambos acabarão nos tribunais.
Um ponto que não recebeu ênfase suficiente na polêmica de "fazer a Europa pagar pelos houthis" foi que a autonomia estratégica da UE envolve mais do que apenas armas para a Ucrânia : ela também precisa de uma marinha de alto mar à altura de suas ambições comerciais globais . Como alertamos em nosso recente relatório sobre a política econômica da UE , mesmo o espaço fiscal de 1,5% do PIB para gastos com defesa recém-acordado não é suficiente se a geopolítica não for útil, por exemplo, exigindo um Exército, uma Força Aérea e uma Marinha da UE simultaneamente.
Os EUA têm esse poder militar de Estado, e houve um aumento na presença de bombardeiros em Diego Garcia, base para ataques anteriores no Oriente Médio, o que parece mais do que necessário para os houthis. Isso não deixa muito espaço para a imaginação em termos de alvos potenciais. O que resta é se esta é a estratégia "Noxin" da Ucrânia para o Irã ou apenas um sinal deliberado dos EUA para Teerã. Da mesma forma, o que se ouve por aí é que os EUA continuam extremamente sérios sobre um acordo de paz entre Arábia Saudita e Israel, e em breve, e já comunicaram isso em relação aos prazos para novos combates em Gaza.
O vice-presidente Vance também visitará uma base militar americana na Groenlândia na sexta-feira, seguindo a orientação de sua esposa sobre turismo, que alguns políticos locais consideram "agressiva". Dada a pequena população e o pequeno exército da Groenlândia, se um número suficiente de funcionários da Casa Branca visitar e permanecer, o equilíbrio de poder já estaria desequilibrado . A sinalização aqui também deve ser clara.
Na política econômica dos EUA, estamos aguardando para ver se a tarifa adicional de 25% sobre quem comprar petróleo da Venezuela será implementada na próxima semana. É difícil provar que isso está acontecendo, visto que esse petróleo é misturado no exterior para disfarçar sua origem, mas os clientes são conhecidos. De fato, os EUA ainda podem optar por adicionar 25% à China, além dos recentes 10% + 10% e dos 25% pré-existentes em alguns lugares, porque afirmam estar comprando petróleo venezuelano – e as mensagens da política serão claras: 1) "China"; 2) Doutrina Monroe; 3) "Domínio energético".
Enquanto isso, mais atenção do mercado está voltada para as ações comerciais dos EUA em relação ao Canadá e ao México, apesar de nosso último artigo sobre estratégia global, " Fortaleza América ", argumentar que as declarações que estão ganhando as manchetes que estamos recebendo podem, na verdade, ser sobre a China se pensarmos estrategicamente.
Observe também que os EUA acabaram de adicionar cerca de 70 entidades chinesas à sua lista negra de controle de exportação para impedi-las de ajudar o desenvolvimento militar e de IA da China.
Além disso, a Casa Branca nomeou um ex-membro da Marinha, ferrenho defensor da reconstrução da marinha mercante americana, para liderar o MARAD da Administração Marítima dos EUA, sugerindo maior ímpeto para a construção naval americana, apesar das reclamações da indústria sobre as taxas portuárias propostas pelo USTR para navios construídos e operados pela China, e as cotas para o transporte de exportações americanas em embarcações com bandeira, tripulação e construção americanas. (Mais sessões de feedback do USTR serão realizadas sobre isso hoje.)
Sobre questões fiscais:O presidente Trump assinou uma Ordem Executiva que permite ao Tesouro modernizar seus sistemas de pagamento para reduzir desperdícios, fraudes e abusos (e outra que torna o dia das eleições nos EUA exatamente isso). Naturalmente, ambos acabarão nos tribunais.
O orçamento da Austrália acaba de sofrer cortes de impostos pré-eleitorais e aumentos populistas nos gastos, como mais descontos em energia; e nenhum sinal de qualquer política econômica nos dizendo para que serve o seu PIB, além de "tentar ganhar uma eleição". O IPC mensal australiano hoje ficou ligeiramente abaixo do esperado, com 2,4% na comparação anual e 2,7% na média aparada, o que, apesar de estar muito acima da meta de 2% do Banco da Reserva, e contra um orçamento expansionista, sinais de aumento da inflação global e tarifas iminentes, naturalmente deixou alguns curiosos com a ideia de, você adivinhou, "cortes de juros!". Afinal, para que serve o PIB nacional senão para o mercado imobiliário?
O Reino Unido terá hoje uma Declaração Orçamentária de Primavera sombria, repleta de austeridade, porque "o mundo mudou". Sim — em grande parte em direção ao keynesianismo militar em outros lugares, se não no Reino Unido, apesar de todas as narrativas recentes de Churchill. (E, enquanto isso, um acordo de defesa aparentemente existencial entre o Reino Unido e a UE está sendo mantido em suspenso por demandas francesas sobre direitos de pesca em águas britânicas. Parece suspeito, mas aparentemente é verdade.)
Resumindo, o HSBC afirma que " a globalização como a conhecíamos acabou" , uma notícia para aqueles que acreditam que os preços dos ativos sobem tão suavemente quanto antes. Mostrando que a política e os mercados como os conhecíamos certamente acabaram em alguns aspectos, a família Trump está oferecendo uma stablecoin lastreada em títulos do Tesouro dos EUA para acompanhar suas moedas meme lastreadas em seu sobrenome.
Mais seriamente, o chefe do Conselho de Relações Exteriores dos EUA argumenta na Foreign Affairs que ' a China já refez o sistema internacional ':
De 2009 a 2017, atuei primeiro como conselheiro adjunto de segurança nacional para assuntos econômicos internacionais e, em seguida, como representante comercial dos EUA. Durante esse período, alertei consistentemente meus colegas chineses de que o ambiente internacional favorável que havia permitido o sucesso da China desapareceria a menos que Pequim modificasse suas políticas econômicas predatórias.
Em vez disso, a China manteve, em grande parte, sua linha de ação. Na verdade, redobrou sua abordagem... Sem qualquer resquício de reciprocidade, o relacionamento se deteriorou... Washington pode ter forjado a ordem aberta e liberal baseada em regras, mas a China definiu sua próxima fase: protecionismo, subsídios, restrições ao IED e política industrial . Argumentar que os EUA devem reafirmar sua liderança para preservar o sistema baseado em regras que estabeleceram é equivocar-se.
O capitalismo de Estado nacionalista da China agora domina a ordem econômica internacional. Washington já vive no mundo de Pequim... Washington, tendo falhado em convencer Pequim a mudar suas políticas econômicas predatórias ou a avançar com um bloco comercial alternativo para contrabalançar a China, ficou com uma opção: os EUA precisavam se tornar mais parecidos com a China.
No entanto, Branko Milanovic, no artigo desta semana ' O que vem depois da globalização? ', qualifica-se da seguinte forma: nos EUA, o padrão de política emergente é o neoliberalismo doméstico e o mercantilismo externo , enquanto na China o modelo é o mercantilismo doméstico e o neoliberalismo externo .
Qual é, então, o caminho proposto pela Europa? Até agora, os sinais não são claros, assim como os potenciais ruídos sobre sua cabeça. Avançar aos poucos, sem uma grande estratégia macro conceitual, ou uma estratégia militar, dificilmente é o ideal. As coisas podem ter que mudar muito mais do que as pessoas pensam.
No entanto, Branko Milanovic, no artigo desta semana ' O que vem depois da globalização? ', qualifica-se da seguinte forma: nos EUA, o padrão de política emergente é o neoliberalismo doméstico e o mercantilismo externo , enquanto na China o modelo é o mercantilismo doméstico e o neoliberalismo externo .
Qual é, então, o caminho proposto pela Europa? Até agora, os sinais não são claros, assim como os potenciais ruídos sobre sua cabeça. Avançar aos poucos, sem uma grande estratégia macro conceitual, ou uma estratégia militar, dificilmente é o ideal. As coisas podem ter que mudar muito mais do que as pessoas pensam.