Tribunal russo decide a favor do banco central: Moscou ordena que a Euroclear pague € 200 bilhões em indenizações.
Tribunal russo decide a favor do banco central: Moscou ordena que a Euroclear pague € 200 bilhões em indenizações.
Provavelmente, trata-se da sentença mais grave já proferida por um tribunal em todo o mundo contra uma única instituição financeira: a câmara de compensação belga Euroclear deverá pagar 200 bilhões de euros ao banco central russo – foi o que decidiu o tribunal arbitral de Moscou na sexta-feira, conforme noticiado pela Bloomberg .
A soma corresponde quase exatamente ao volume de ativos estatais russos congelados na UE desde o início da guerra na Ucrânia, em 2022. O que Moscou apresenta como um avanço jurídico é, na realidade, o próximo movimento em um jogo de xadrez geopolítico cujo resultado ninguém pode prever.
O Banco da Rússia entrou com a ação judicial no final de 2025, inicialmente buscando 18,2 trilhões de rublos – o equivalente a aproximadamente 250 bilhões de dólares americanos. O tribunal concedeu o pedido integralmente, confirmou a agência de notícias Interfax , citando os advogados da Euroclear, Maxim Kulkov e Sergey Savelyev.
Os dois advogados criticaram o fato de o direito de seu cliente a um julgamento justo ter sido "claramente violado". A audiência foi realizada a portas fechadas e, pouco antes do veredicto, o caso foi transferido para um novo juiz, de acordo com a Interfax .
A justificativa escrita da sentença ainda não está disponível.
Em contrapartida, a Euroclear afirma que o banco central permanece em silêncio sobre a aplicação da lei.
A própria Euroclear descreveu a decisão como "infundada" e anunciou que irá recorrer.
A empresa declarou que esta foi "a mais recente de uma série de ações judiciais movidas contra a Euroclear na Rússia". Tais ações não são reconhecidas pela legislação da UE.
A Euroclear acrescentou que os ativos russos congelados permanecem bloqueados em conformidade com as sanções internacionais.
Do lado russo, o banco central expressou satisfação, segundo a agência de notícias estatal TASS, mas manteve-se notavelmente vago. De acordo com a Bloomberg , o banco afirmou ser "cedo demais para discutir como a decisão do tribunal será implementada". Isso soa como reticência, mas há uma estratégia calculada por trás disso.
16 bilhões de euros como garantia
Porque a sentença dificilmente pode ser executada. Os 200 bilhões de euros do banco central russo estão sob custódia da Euroclear na Bélgica – e, portanto, sujeitos à legislação da UE.
Com o seu 15º pacote de sanções, a UE introduziu uma proibição explícita à execução de sentenças russas que baseiam a sua jurisdição no artigo 248.º do Código de Processo Económico Russo.
Os tribunais alemães também se recusam a reconhecer sentenças e laudos arbitrais que violem as sanções, conforme consta no site do escritório de advocacia Gleiss Lutz .
O que a Rússia tem, no entanto, é um trunfo: a Euroclear detém cerca de 16 bilhões de euros em ativos de clientes na Rússia, em contas chamadas de contas C – contas especiais que o presidente Putin criou por decreto para isolar fundos de investidores de estados “não amigáveis”.
Além disso, desde dezembro de 2025, Moscou vem considerando a possibilidade de compensação por meio do acesso a ativos de instituições europeias na Rússia, incluindo participações do Banco Europeu para a Reconstrução e o Desenvolvimento e do fundo soberano norueguês.
Risco sistêmico para a arquitetura financeira global
O verdadeiro potencial explosivo da decisão reside em outro lugar. A Euroclear e a Clearstream, sediadas na região de Frankfurt (Eschborn) e Luxemburgo, são as duas custodiantes centrais através das quais é processada uma grande parte das negociações transfronteiriças de títulos. Ambos os sistemas estão intimamente interligados por meio de conexões técnicas.
Autoridades da UE alertaram já em 2024 que, se a Euroclear fosse "completamente devastada" por contestações, isso poderia desencadear uma crise financeira global.
A Bélgica exige, portanto, garantias da UE caso as ações judiciais russas sejam executadas em países terceiros, como Hong Kong ou Dubai.
Segundo a Bloomberg , empresas russas já começaram a executar sentenças de tribunais nacionais contra ativos de empresas ocidentais em países terceiros.
Em paralelo, em 27 de fevereiro de 2026, o Banco da Rússia também entrou com uma ação judicial contra o Conselho da UE no Tribunal de Justiça da União Europeia (Processo nº T-150/26 ), alegando que lhe estavam sendo negadas as proteções do Estado de Direito.
A Comissão Europeia declarou estar convencida da legalidade de suas ações e sanções. A UE planeja manter os ativos russos congelados até o fim da guerra e até que a Rússia pague indenizações à Ucrânia.
O que começou como um instrumento ocidental de sanções há muito se transformou em uma guerra de desgaste jurídica. Câmaras de compensação como a Euroclear e a Clearstream estão literalmente no fogo cruzado.
A decisão de Moscou pode não ser aplicável na Europa, mas aumenta a pressão sobre uma infraestrutura financeira que nunca foi concebida para ser um campo de batalha de conflitos geopolíticos.