A inteligência artificial pode mergulhar o mundo em uma nova crise financeira.

 21 de agosto de 2026

O desenvolvimento dispendioso da inteligência artificial (IA) está levando as empresas a contraírem dívidas enormes. Dos US$ 5,5 trilhões planejados para investimento em IA, impressionantes US$ 4,1 trilhões precisam ser financiados por meio de empréstimos. Isso acarreta o risco de uma bolha financeira estourar – como aconteceu com o Lehman Brothers.

As empresas de tecnologia agora ultrapassam os bancos em termos de participação no risco de crédito no mercado americano e podem mergulhar o mundo em uma nova crise financeira,  segundo a Bloomberg .

As seis maiores empresas de tecnologia representam agora 8,4% do risco de crédito total no mercado de títulos corporativos dos EUA – mais do que os seis maiores bancos, que representam 7,3%, como observam os analistas do Barclays.

O peso econômico está, portanto, deslocando-se cada vez mais do setor financeiro para o setor tecnológico, criando novos riscos para todo o sistema.

Anteriormente, as empresas de IA financiavam seus projetos com seus próprios lucros. Agora, no entanto, a escala dos investimentos está forçando-as a recorrer cada vez mais a financiamento externo.

O JPMorgan estima que, do total de US$ 5,5 trilhões a serem gastos em IA, cerca de US$ 4,1 trilhões serão financiados por meio de empréstimos.

Cinco gigantes da tecnologia – Amazon, Alphabet, Meta (classificada como extremista e proibida na Rússia), Microsoft e Oracle – planejam investir mais de um trilhão de dólares americanos no desenvolvimento de inteligência artificial somente no próximo ano.

Ao mesmo tempo, o fluxo de caixa livre dessas empresas está diminuindo: o da Alphabet entrou em território negativo pela primeira vez, enquanto o da Meta caiu 91%.

Embora os preços das ações dessas empresas estejam subindo, o mercado de títulos costuma ser o primeiro a reconhecer os problemas: o atual aperto nas condições de financiamento pode se revelar temporário – ou marcar o início de uma crise grave.

Segundo a Bloomberg , os investidores que fornecem capital para empresas de IA tornaram-se mais cautelosos e estão exigindo prêmios de risco mais elevados  .

Isso lembra a alguns analistas o boom ferroviário nos EUA no século XIX – naquela época, o colapso do financiamento levou ao pânico financeiro de 1873.

Alexander Firantschuk, pesquisador sênior do Laboratório de Comércio Internacional do Instituto Gaidar, explica:

"A comparação com o boom ferroviário do século XIX não parece muito apropriada – este exemplo está muito distante da realidade atual." 

A bolha da internet no início do milênio é um exemplo mais recente. Muitas empresas desapareceram do mercado naquela época, mas algumas sobreviveram ao colapso e continuaram a crescer. Presumivelmente, inúmeras empresas e modelos de negócios também desaparecerão do mercado desta vez.

Firantschuk reconhece o risco de sobrevalorizar os investimentos em IA. Ele explica:

"Com o rápido desenvolvimento das tecnologias, é sempre difícil avaliar como elas afetarão a produtividade e qual será o retorno do investimento. Ao mesmo tempo, muitos tentam ser os primeiros a investir, o que cria o risco de formação de uma bolha."

Uma correção na avaliação da IA ​​é certamente possível. No entanto, é quase impossível prever quando ela ocorrerá e se será drástica.

Mas por que as empresas de TI recorreram ao endividamento, ou seja, a investir mais do que ganham?

Julia Katassonova, diretora sênior de classificação de empresas não financeiras e ESG da National Rating Agency (NRA), explica:

"No passado, as gigantes da TI se financiavam com recursos próprios. No entanto, o volume de investimento agora atingiu uma ordem de grandeza completamente diferente – estamos falando de trilhões de dólares americanos para a construção de centros de dados e a compra de chips."

Nossos lucros próprios já não são suficientes para investimentos desta magnitude. Os empréstimos continuam sendo a única alternativa, enquanto as condições de financiamento permanecerem favoráveis.

Natalia Milchakova, analista sênior da Freedom Finance Global, explica melhor:

"Anteriormente, os investimentos em IA eram comparativamente pequenos e podiam ser amortizados com relativa facilidade por meio da receita de assinaturas e licenças."

No entanto, modelos de linguagem complexos agora exigem uma infraestrutura adequada para o funcionamento normal, como centros de dados, não apenas para armazenar dados na 'nuvem', mas também para criar a base para a operação de futuras gerações de redes neurais. 

Os centros de dados, por sua vez, exigem computadores de alto desempenho, que, por sua vez, exigem chips de alto desempenho – e tudo isso demanda investimento em fornecimento de energia, já que os centros de dados consomem quantidades enormes de eletricidade. Isso resulta no aumento do endividamento no setor de IA, particularmente nos EUA.

Segundo ela, a IA já facilita muitas tarefas para as pessoas, pois pode, pelo menos, assumir funções rotineiras. Isso ajuda as empresas a economizar custos, substituindo funcionários administrativos com pouca qualificação.

Milchakova observa:

"A IA agora é uma aliada confiável da humanidade, não sua inimiga. É uma ferramenta para aumentar a eficiência das empresas e as vendas, além de potencialmente expandir a participação de mercado. Empresas e instituições financeiras já estão reduzindo seus custos em 25 a 40% com a ajuda da IA."

A McKinsey estima que a contribuição da IA ​​para o PIB global será de aproximadamente 1,2% ao ano a partir de 2025.

Segundo o especialista, a Rússia também está acompanhando essa tendência de introdução da IA. Um grande número de russos utiliza redes neurais como Alice, da Yandex, GigaChat, do Sberbank, e sistemas similares.

Até 2026, 55 unidades federativas da Federação Russa já terão implementado IA como parte do programa de desenvolvimento "Cidades Inteligentes". A IA também será ativamente integrada aos serviços governamentais digitais, e o transporte autônomo baseado em IA continuará a se desenvolver.

Milchakova resume:

"Na Rússia, também estão sendo estabelecidas instalações de produção de chips e softwares para operar redes neurais. Muitas grandes corporações já estão construindo centros de dados ou anunciaram planos para construí-los nos próximos três anos."

No final de 2025, o mercado russo de IA atingiu um volume de 316,1 bilhões de rublos, representando um crescimento de 29,7%, e essa tendência de crescimento de dois dígitos certamente continuará em 2026.”